《2024射频前端空间宽广，高端打破正值其时》由开源证券发布，对射频前端职业进行了深度剖析，包含商场空间、需求添加范畴、供应端竞赛格式以及职业开展的新趋势，并给出了出资主张。

  - 中心部件及商场规模：射频前端是手机无线通信模块的中心部件，分为分立器材和模组。2022年全球移动终端射频前端商场规模达192亿美元，估计2028年将添加至269亿美元。

  - 职业竞赛格式：全体由国外龙头主导，2022年全球射频前端商场CR5到达80%。分立器材方面，开关、LNA等国内企业根本完成代替，但高端滤波器国产化率较低；模组方面，L - PAMiD是趋势，国内企业商场占有率低。

  - 移动端：全地球手机销量估计2024年回暖，5G销量占比提高，华为手机重回高端商场，其国产零部件占比高，拉动国产射频前端需求。一起，5G手机对射频前端元器材需求量高于4G手机。

  - 非移动端：FWA、物联网和轿车智联成为新添加点。估计2028年全球FWA射频前端商场空间将达20亿美元，2026年全球物联网射频前端商场空间将达8.59亿美元，2027年轿车半导体射频前端商场空间将达19亿美元。

  - 开关和低噪声放大器：国内企业布局完善，如卓胜微、昂瑞威等完成全掩盖，竞赛要点转向产品的质量等。

  - 滤波器：在射频前端元器材中价值占比最高，品种多样。全球SAW滤波器和BAW滤波器商场呈寡头独占，国内企业虽加快布局，但高端产品仍被国外独占，国产化率低。

  - 模组化计划：发射通路将PA、Switch及滤波器集成构成PAMiD等计划；接纳通路将LNA、开关与滤波器集成构成L - FEM等计划。5G开展使射频前端模组化趋势增强，Sub - 3GHz频段的PAMiD模组计划开展确定性更强。

  - L - PAMiD优势：比较分立计划，可削减器材数量与PCB面积，削减相关本钱，提高射频功能等。

  - 分立器材布局多样化：全球和国内头部企业均朝着开关、调谐器、LNA、PA和滤波器等分立器材全掩盖方向开展。

  - 模组布局一体化和高端化：一体化表现在对分立器材尤其是高端滤波器的规划和生产上；高端化表现在向L - PAMiD模组研制。国内企业也在加大高端模组布局。

  - 头部会集化：职业正向着头部公司会集，未来强者恒强。企业需具有较高商场占有率、盈余才能和研制立异才能。

  - 公司概况：2012年建立，专心于射频集成电路范畴，事务包含射频前端芯片与物联网芯片，股权结构安稳。

  - 运营状况：营收与归母净利润正回暖，毛利率较高，管理费用上涨，模组营收占比添加，研制立异是中心驱动力，新项目储藏丰厚。

  - 公司概况：2010年建立，聚集射频前端芯片范畴，根本的产品为射频功率放大器模组等，股权结构明晰安稳。

  - 运营状况：营收添加趋稳，毛利率动摇上升，PA模组是营收大多数来自，注重研制投入，新产品按期开释。