亚光科技2022年年度董事会经营评述

  军工电子是将模拟电子技术、数字电子技术和电力电子技术深度应用于军事武器装备的综合性军工技术体系，是国防信息化建设的基石，是国防信息化中装备信息化的核心。装备信息化最核心的技术集中于军工电子行业，这中间还包括从芯片、电子元器件等基础器件到计算机、通信系统、软件系统、传感器系统、定位系统和模拟系统等军事系统各种类型的产品技术。

  公司主营业务以军工电子科技类产品为主，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所在行业为大类“C 制造业”中的“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”。基本的产品集中在军用微波电子元器件领域，从芯片一直到模块、组件、微系统和分系统，具体对应芯片/半导体/元器件和组件/模块/微系统等产业链环节。

  军工电子行业分系统和系统级产品涉及的上游供应商拥有的技术具有较好兼容性，针对不同应用场景，可灵活满足下游客户多种定制需求。相对于下游子/分系统和系统级产品而言，上游组件/模块供应商的技术密集度相比来说较低，但具有轻资产性质，前期投入相对较少，后期产品或服务的利润率相对来说比较稳定，是整个军工行业中民参军最活跃领域。

  军费稳增长，行业景气度持续。党的二十大报告提出，如期实现建军一百年奋斗目标，加快把人民军队建成世界一流军队，这是全面建设社会主义现代化国家的战略要求。军费是国防科技工业景气度扩张的基础，是军工行业需求的根本来源。近年来，我国国防预算保持稳步增长，从2010年的0.53万亿元增长到2022年的1.45万亿元，年均复合增长率为 8.7%。2022年受俄乌冲突影响，多国军费提升，世界或进入新一轮军备扩张期。据SIPRI统计，我国军费占GDP和财政支出比重分别约为1.7%和5.0%，2021年美国、印度、俄罗斯等主流军事大国军费占GDP比重和财政支出比重的均值分别约为3.5%/2.7%/4.1%和8.3%/8.3%/10.8%，明显高于中国。我国军费占 GDP与财政支出比重明显低于其他主流国家和世界中等水准，上升空间显著。

  中上游密集扩产，产能逐步匹配需求。“以销定产”的军品生产特性，导致需求发生明显变化时,产能扩张相对滞后，故十四五初期，军工行业普遍产能不足，军工企业纷纷扩产，整个军工行业需经历至少2-3年的产能爬坡期，2022年军工行业一方面持续推动新项目的落地启动；另一方面将重点放在产能的建设上，以缓解供不应求的局面。2023年或将成为行业新增产能达产较为密集的年份，产能端压力有望缓解，逐步匹配需求端释放。

  国防信息化加速、实战演训需求增加，产品应用端市场广阔。信息化是“十四五”国防建设重点，将加大对导弹、通信、雷达等领域的投入，促使微波器组件步入快速地发展期。2022年以来，在俄乌冲突、佩洛西访台等背景下，我国实战演训需求呈显著增加趋势，公司产品最重要的包含用于微波信号收发的芯片半导体及电路，主要使用在于雷达、航天通信、导弹和电子对抗等领域，尤其是在探测、电子对抗领域，微波组件成本占据相关制造成本的60%以上，市场空间广阔。

  雷达是覆盖范围最广的军工电子装备之一，是公司产品的主要应用领域。军用雷达是获取陆海空天战场全天候、全范围战术情报最主要手段，是实现远程打击、精确打击的必要手段，是军工行业核心技术壁垒较高、应用较广泛的领域，在国防军事领域具有非常非常重要的战略地位，大范围的应用于警戒、制导、测量、导航等领域，市场空间巨大，是军工行业高地之一。

  根据Grandview Research和 Fortune Business Insights的数据，全球军用雷达市场规模近年来快速地增长，由2012年的69亿美元增至2020年的314亿美元。未来随着新体制雷达诞生，我国军用雷达市场规模将进一步增长，根据前瞻数据库预测，预计到2025年，中国军用雷达行业的市场规模有望达到573亿元。随着雷达技术向有源相控阵、数字相控阵发展，微波组件在雷达中的价值占比逐步提升，保守估计微波组件成本占整部雷达成本的 60%以上。目前公司雷达配套设备已覆盖陆、海、空、天多领域中的武器装备，在地基、舰载、机载等十几种型号上列装，未来随着我们国家军用雷达市场规模增长，公司作为雷达产业链供应商预计订单将一直增长，增速较为稳定。

  导弹导引头是公司产品的应用领域之一，配套产品覆盖多型装备。根据《防空导弹成本与防空导弹武器装备建设》中关于导弹按价值量拆分的描述，导引头和动力装置占据40-60%的成本。导引头位于导弹及智能炸弹前端位置，由天线、接收机、信号处理器等部分所组成，是导弹的“眼睛”，对导弹打击效果具有决定性意义，而导弹是我国战略防御和进攻中最直接的规模化打击武器。在导弹武器全部构造中，制导分系统占比为各分系统占比最高，并且随着导弹类型和制导功能技术上的含金量不同有增强趋势。

  我军实战化演练高密度常态化，导弹消耗品属性明显地增加整体需求。“十四五”将是国防建设的黄金时期，导弹作为肩负实战与震慑双重使命的国之重器，其未来发展具有增速快、确定性高等特点。1）战略储备催生导弹需求放量。导弹肩负实战与威慑两重作战使命，研制、列装并发展导弹装备已成大国刚需。2）航空平台需装配先进导弹以形成实质战斗力。我国军机已全方面进入“20”时代，未来新一代航空作战平台将迎来换装列装高峰以缩小和发达国家的差距，而与之配套的导弹装备也将迎来放量。3）导弹实战消耗量大。作为一次性耗材，随着实战化训练推进和备战思维的演绎，导弹需求也将水涨船高，驶入发展快车道。

  根据中航证券行业研究报告，国内导弹整机制造领域“十四五”市场增速有望保持在40%以上，产业链中上游上市公司有望维持高增速，产能高点则位于“十四五”中后期。

  2022年，国务院在《2021中国的航天》中精确指出中国始终把发展航天事业作为国家整体发展的策略的重要组成部分，并提出了未来五年研制构建包括多种通信、导航以及遥感卫星空间基础设施，同时持续完善卫星通信、导航、遥感地面系统。据美国卫星产业协会(SIA)统计多个方面数据显示，2021年，全球航天产业收入规模为 3864亿美元，同比增长4.1%，卫星产业在航天产业中的占比超过 70%，是航天产业的发展主体。近年来我国航天发射次数频繁，显示我国航天事业正加快发展步伐。2022年，我国航天全年发射 64次，超越2021年的 55次，创历史上最新的记录。“十四五”以来，伴随卫星互联网被纳入新基建概念，新央企星网集团成立，卫星互联网应用有望成为中国卫星通信产业高质量发展的新动能。

  公司部分产品很早就应用于航天通信，范围涵盖了卫星通信、空间站通信、火箭发射过程通信和卫星互联网等，有着数十年发展历史，公司全面参与了卫星研制、地面信关站和地面用户站配套任务，部分产品在核心客户中处于独家供货地位，因此，随着我们国家卫星互联网产业加快速度进行发展，公司来自该领域的配套业务有望取得较快增长。

  电子对抗是敌对双方为削弱、破坏对方电子设备使用效能、保障己方电子设备发挥效能而采取的各种电子措施和行动，是争夺电磁频谱权的关键手段。电子对抗设备最重要的包含电子侦察设备、电子干扰设备等类型。近年来，世界主要军事国家正逐步加强对部署电子对抗装备等新型武器装备的重视，我国国防相关顶层政策也强调智能化武器装备在未来战争中的重要性：《中华人民共和国国民经济与社会持续健康发展第十四个五年规划和2035年远景》提出“加快武器装备现代化，聚力国防科技自主创新、原始创新”，“加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展”；新修订的《中国人民共和国国防法》第三十五条明确“发挥高新技术在武器装备发展中的先导作用”。随着我们国家从军事大国发展为军事强国，电子对抗产品作为信息化战争必备的装备进入产业导入、需求加大的趋势已逐渐显现。

  电子对抗日益受到重视，电子对抗装备投入将持续上升，随着对电子对抗设备技术指标要求提升，微波组件在电子对抗中的价值占比也将逐步提升，预计微波组件成本占电子对抗设备成本的60%以上。根据Allied Market Research发布的《全球机会分析与产业预测（2021年至2028年）》，2020年全球电子战市场规模约为158.10亿美元，预计到2028年其市场规模将达到235.60亿美元，年均复合年增长率达5.60%。

  军工电子科技类产品主要由子公司成都亚光生产。成都亚光成立于 1965年，是原电子工业部最早建立的两个半导体器件厂家之一，是我国第一批研制生产微波半导体器件及模块的骨干企业，也是我国军用微波集成电路的主要生产定点厂。经过多年的技术沉淀，成都亚光已具有了多条贯国军标生产线，针对军用产品小批量、多品种的特点，长期同步进行着标准化货架产品的批量生产和定制产品的小批量研发生产两种流程，在产品研制和生产环节均具备国内领先的技术水平和广泛的经验积累，始终处在国内军用射频微波行业的前列。产品覆盖频率从几十MHz到100GHz，实现了频率全覆盖，产品全覆盖，应用平台全覆盖，先后承接了众多国家重点工程、武器装备的军用电子元器件科研生产任务。

  根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所在行业为大类“C 制造业”中的“C37 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”中的“373 船舶及相关装置制造”，细分类别为“3731 金属船舶制造”、“3732 非金属船舶制造”“3733 娱乐船和运动船制造”。

  宏观周期上行，造船景气度回升。公司所处的船艇制造业属于船舶行业的重要细分行业，船舶行业是典型的长周期行业，按照船舶历史交付量计算，当前船舶行业处于更新替换的上行周期。根据中国船舶工业行业协会发布的《2022年船舶工业经济运行分析》，2022年我国船舶行业经济运行总体平稳向好，我国造船国际市场占有率已连续 13年居世界第一，造船大国地位进一步稳固。

  船舶订单大幅度增长，配套供应链面临挑战。2022年，我国船舶手持订单量时隔6年再度突破 1亿载重吨，船企平均生产保障系数（手持订单量/近三年完工量平均值）约 2.7年，部分企业交船期已排至 2026年。近两年，随着新船订单量的大幅度增长，船舶配套设备需求显著提升，而船配企业产能短时间难以快速提升，产品价格持续上涨、供货延期现象较为普遍。部分进口配套设备供应更趋紧张，船舶通讯、导航、自动控制管理系统、电子电气设备等平均到货周期比正常状态下延长1-3个月，船机芯片、曲轴、活塞环和控制系统等到货周期平均比正常状态下延长3-6个月以上。

  行业政策陆续出台，向高技术船舶领域迈进。据中国船舶工业行业协会统计，我国船企全年新接订单中绿色动力（601330）船舶占比达到 49.1%，创历史顶配水平。为实现海洋强国目标，国家进一步加大力度扶持船舶工业，特别是针对智能化、绿色化等重点发展趋势出台专门的扶持鼓励政策。2022年，我国各部委陆续发布了《“十四五”节能减排综合工作方案》《水运“十四五”发展规划》《交通领域科学技术创新中长期发展规划纲要（2021-2035年）》《关于扎实推动“十四五”规划交通运输重大工程建设项目实施的工作方案》《中央 国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》《关于加快内河船舶绿色智能发展的实施建议》《珠江航运“十四五”发展规划》等多项包含对船舶清洁能源、智能化等有关技术发展的政策，智能化、绿色化、高精尖化已成为后续发展重点方向。

  旅游市场逐步恢复，休闲船艇市场有望提速。2022年8月，工业与信息化部等五部委联合发布《关于加快邮轮游艇装备及产业高质量发展的实施建议》，全力发展大众化消费游艇。以满足游艇大众消费需求为重点，全力发展中小型游艇，鼓励发展新能源清洁能源新型游艇，推动国内游艇细分消费市场发展。国内休闲旅游船艇市场相较于全球成熟市场来看起步较晚，目前正处于市场普及推广阶段。随国家产业政策逐步落地，国内休闲船艇市场将加速恢复。

  公司是国内知名的船艇设计生产销售及服务企业，是国内首家游艇制造上市企业。自主品牌“太阳鸟”屡获亚洲最佳船艇品牌、中国最佳船艇品牌金帆奖、中国工业设计十佳创新型企业等殊荣。

  报告期内，公司主要营业业务、基本的产品、经营模式等未出现重大变化。公司致力于高性能微波电子、航海装备及其产品的研发设计与制造，是航天、航空、航海，三航系统解决方案服务配套商，产品覆盖航天通讯、航空雷达、航海船艇三大领域。按业务属性分为军工电子和智能船艇两个业务板块。

  军工电子科技类产品主要使用在于星载、机载、舰载、弹载、地面等应用平台的雷达部件、通讯部件、电子对抗等的电子器件，生产的混合集成电路、微波电路及组件作为军用电子元器件大范围的应用于雷达精导、卫星通信、载人飞船、探月工程、广播电视、微波测量等系统。企业主要承担国家重点工程、武器装备的军用电子元器件科研生产任务，产品覆盖了航天航空、航海船舶、兵器电子、核电工程等工业部门及军工系统。基本的产品分类如下：

  微波混合集成电路产品最大的作用是为实现微波信号的接收/发射功能提供配套功能。公司的微波混合集成电路包括单功能电路和控制电路。

  单功能电路产品用于实现微波信号的放大、检测、功率分配与合成（简称功分）、混频、滤波、变压、耦合等功能。公司的微封装混频器和功分器，在国内处于领头羊，至今已具备三十多年的设计与生产经验。

  控制电路产品用于实现微波信号的移相、衰减、限幅等功能，最重要的包含移相器、限幅器、限幅低噪放等产品。

  产品包括功分器、混频器、变压器、耦合器、衰减器、滤波器、微型前端、微型频率源等，产品主要使用在于航天领域 (尤其星用领域)。

  微波单片集成电路制造环节中，公司已具备了电路的仿真设计、后道工序生产及封装测试能力，代表产品有微波单一功能芯片和微波多功能芯片。一方面为其自身的微波组件类产品的研发生产提供了强大的配套能力，另一方面可按照每个用户需求定制各种专用芯片，可按照每个用户不同质量等级需求，提供工业级、军工产品级甚至宇航级的裸芯片和金属陶瓷封装产品。

  半导体分立器件涵括微波二极管和晶体三极管，其中微波二极管大致上可以分为PIN二极管、变容二极管、肖特基二极管、阶跃恢复二极管等，部分产品可直接替代 M/A-com、Skyworks公司同种类型的产品。晶体三极管最重要的包含中小功率开关三极管、中小功率放大三极管、大功率三极管、高频低噪声三极管、复合三极管等品种。半导体分立器件产品大范围的应用于雷达、导引头、卫星等领域。

  代表产品有介质基片/薄膜基片、金属玻璃壳体，拥有激光加工技术、磁控溅射技术、金属玻璃加工技术等先进工艺。

  研发模式：一是定制模式，客户提出项目指标要求，经过技术协议确认，由公司负责研制；二是厂校联合/厂所联合模式，利用公司在某一领域技术优势与相关研究所或高校进行联合技术攻关，或者利用联合方市场优势推广产品；三是以研带产模式，以国产化替代为目标，实现某些进口产品对标研制；四是预研模式，企业内部依据市场前瞻判断，确定战略性技术和产品，组织团队进行技术攻关，完成技术积累和样品生产。

  采购模式：原材料分为通用材料和非通用材料两种。通用原材料实行集中采购，设定安全库存，备科研生产随时选用；非通用原材料按订单配套产品需求，提请报批采购计划。采购渠道方面，原则上从公司合格供方目录中选择，合格供方目录未能涵盖的，以及个别零星原材料采购，经审批可目录外采购。

  生产模式：一是以销定产，也是主要生产方式，按照每个客户的合同订单来组织生产；二是预先生产，即按计划预生产，以使用户得到满足现货产品需求，适用于部分通用性强、使用量大、技术成熟的货架类产品。生产的全部过程中，部分环节如壳体加工等采取外协或外包方式完成。

  销售模式：采取直销模式。通过项目定制、招投标、议标等形式直接与军工厂及相关科研机构签订合同获取订单，其中项目定制为主要方式。军工产品营销售卖需要通过军工客户的供应商资格审核检查，进入其合格供应商目录，根据合同安排生产，完工交付产品，客户核对产品测试报告无误后，实现销售。若该产品应用于重要武器装备，发货前客户到公司现场验收。代工类服务销售，公司与军工客户签订服务协议，在规定周期内向客户提供成果，包括产成品、试验报告等，客户下厂参与检验过程，确认试验报告无误后，实现销售。

  公司占据国内微波电路及组件的重要市场占有率，属第一梯队企业，近年来市场格局相对来说比较稳定。接收组件、控制电路、微波二极管、微封装电路是传统优势产品，航天领域市场占有率处于稳步上升阶段。近年来，在非标产品，尤其是微波组件类产品方面的竞争比较激烈，从型号配套历史来看，公司接收组件/模块产品具有较强的技术实力。

  智能船艇产品共有三大系列：防务装备、公务船艇、游艇游船。产品营销售卖覆盖全国，其中为华为公司、格力电器（000651）等有名的公司提供产品与服务。公司自主品牌“太阳鸟”，出口至美国、英国、意大利、西班牙、澳大利亚、东南亚、中东以及非洲与美洲等国家和地区。

  指用于各类特殊目的的船艇，包括特种艇、工程船、无人艇。特种艇主要是指用于海上执勤、警戒防务、信息搜集、目标导引、消防救灾、军事巡逻和应急救援等具有特殊用途与保密性质的船艇，包含防务船（指为军警、部队、军检部门设计或建造的船型，达到GJB检验标准或取得相关证书的船艇）；工程船指专门从事某种水上或水下工程的船舶。其上装置有成套工作机械以完成特定的工作任务，如水上勘探、科研调研、航道疏浚、水面清污、港口作业、水利建设、海上施工、救助打捞等，如挖泥船、起重船、打桩船、布缆船、海上救助打捞船、浮船坞(船)等。无人艇指一种直接通过自主航行或远程遥控以实现正常航行、操纵及作业的水面小艇。其可通过搭载各种任务载荷执行指定任务。

  指用于政府行政管理目的的船舶，主要服务于渔政、水政、水务、水利、港务、航务、航运、海事、河道、环境管理、水上救援、水上交通执法、电站管理等部门。

  游艇指游艇所有人、游艇俱乐部及其会员用于从事非营业性的游览观光、休闲娱乐等活动的船舶，以及以整船租赁形式从事前述活动的船舶。公司游艇包括 IAG（先歌游艇）与 SUNBIRD（太阳鸟游艇）品牌。先歌游艇指 100ft以上的超级游艇，太阳鸟游艇为100ft以内游艇。

  游船指客船与游览观光船，主要为SUNBIRD品牌，分单体、双体船。材质有FRP、钢质、铝质、钢铝、钢玻、铝玻等。

  研发模式：按照“以市场需求为导向，以企业为主体，产学研用政相结合”的创新体系，充分的利用社会资源，增强企业持续创造新兴事物的能力。设计上，贯彻绿色设计思想，开展模块化设计与工艺研究，实现流水线生产。知识产权上，力求科研成果专利化，技术成果标准化，逐步实现专利技术、企业标准的市场化，实践“生产一代、储备一代、研发一代”的研发模式，提高市场占有率与美誉度，确保公司经营目标完成。

  采购模式：公司成立了较为完善的供应商管理体系、原材料质量检验制度和严格的供应商资格评审制度。集采中心根据生产部门的要求初选5至 10家供应商作为备选供应商，技术部负责初步评审有关技术资料，生产部负责小批量试用，再经过内部统一评审确定最终供应商，签订供货合同，大规模使用。对于通用物料与常规物料的采购，如船体材料（纤维材料、钢材、铝材）、机电设施、通导设备、甲板设备等采用年初招标方式，以固定价格签署全年采购合同，当原材料价格波动幅度较小时，继续执行合同约定价格，即价格固定不变；当价格波动幅度超过一定幅度时，价格随之协商调整，重新确定采购价格。以上模式某些特定的程度上可以锁定采购成本和提高交货效率。公司对供应商进行分类管理，定期对供应商行业地位、技术优势、质量、交货情况等方面做综合评估，并根据评估结果决定其供应商资格。经评审合格的供应商，能够稳定公司原料质量，并对企业来提供相对优惠的价格和付款条件。

  生产模式：公司船舶建造采用柔性集成制造模式，即以数控设备实现加工设施的柔性，以作业人员的多技能实现劳动力的高柔性；强调各生产环节的整体统筹策划，以及整个制作的完整过程的信息采集、传递和生产的全部过程的集成处理。以统筹优化理论为指导，应用成组技术原理，实现设计、生产、管理一体化，均衡、连续地总装造船。已经基本完成了由传统造船企业向现代造船企业的转变，初步实现了标准化制作、批量化生产、整体化安装要求。由于船艇本身是一项极其复杂的系统，而船艇客户的需求追求个性化，因此导致在传统造船公司制作过程中一般采用离散型生产，作坊式装配制造。公司在模块化设计的基础上，将整个造船过程分割成若干标准化模块，按照每个客户的个性化需求，将不同的模块合理搭配，形成符合客户的真实需求的解决方案。公司集成化制造方式提高了建造速度，初步实现了个性化需求与规模化、标准化生产的统一，是公司生产模式方面的一项创新，提高了公司响应市场的能力，有利于提高生产效率。

  销售模式：针对公司产品多样化与个性化需求的特点，公司采取技术营销的模式，通过打造技术型经营销售团队，及时为客户提供顾问式服务。即在方案提供、产品设计、生产交付、使用培训以及售后服务等整一个完整的过程中实行全程介入，提供一站式解决方案。同时公司还配套设有4S展厅与体验服务，为客户提供个性化服务，满足市场多样化需求。

  公司作为中国船艇协会副会长单位、中国复合材料协会理事单位、中国专业标准化技术委员会专家单位、中国安防产品行业协会副理事长单位、国家小型船艇装备动员中心、国家火炬计划重点企业，拥有海事局、港航局等各领域优质稳定客户资源，客户粘性较好，有着非常明显的地方区位优势及特种船舶产品制造优势。企业具有专业的管理与技术人才储备，公司创业和管理团队在船艇行业从业多年，有着丰富的实践经验和企业管理经验，具备了较强的技术创造新兴事物的能力。公司传统优势为批量生产的中小复合材料船艇，随着中小船厂的进入，该类船艇面临市场新进入者低价竞争，市场之间的竞争格局加剧。

  公司产品门类齐全，经过几十年技术积累与升级，标准化产品型谱丰富，多达300项以上，应用场景多，形成了涵盖陆海空天全空间领域的雷达、导弹导引头、电子对抗以及航天通信领域稳定的市场需求，在历年列装型号配套中，已形成稳定的市场体量。其中，非标类产品性能出色，集成度高、体积小、重量轻、可靠性高，可为客户全面定制，拥有深度合作的大客户超过二十家。

  （2）以微波 PIN开关、限幅器、移相器、衰减器及放大器、滤波器等为代表的微波控制电路；

  （3）以接收组件、变频组件、T/R组件、开关矩阵、微波频率源等为代表的多功能组件；

  （4）以3mm、8mm接收前端、收发前端、上下变频组件等为代表的毫米波电路。

  基于长年、丰富的项目经验，公司形成了深厚的技术底蕴，已建立起微波电路及组件领域完整的技术体系，形成了以半导体设计技术、微波混合集成电路设计技术、微波单片集成电路设计技术、微组装技术、互连转换技术、测试技术、环境试验技术为代表的核心技术体系。公司产品研发在已有技术基础上不断进行叠加和创新，形成了半导体器件、单片集成电路、混合集成电路、微波组件与系统四个层次，通过研发、设计、试制、生产紧密配合，形成了快速迭代的综合技术能力，紧跟新时期军工产品装备研发周期短、小批量、多批次、快速技术更新的发展的新趋势，产线建设齐全，拥有多条贯国军标生产线，质量保证度高，为国家重点工程、武器列装大型配套能力强。

  公司精准把握军工电子发展小型化、国产化两大趋势，强调自主可控，积极拓展新技术路线，开展战略预研。在单片集成电路设计、系统级封装（SIP）设计与生产、半导体MEMS设计等方面已取得阶段性成果，新产品进入市场推广应用阶段，为发展小型化能力及全方面提升国产化能力提供良好的技术基础。同时也紧密跟踪国外先进的技术发展趋势，布局了宽带多模接收、被动侦收等技术方向，已经研发成功宽带T/R组件，多通道接收机、宽带被动侦收接收机等，为下一代雷达、导弹导引头、卫星通信的宽带多模工作、被动侦收方向发展奠定了良好产品基础。

  公司下游客户覆盖面较广，均为军工集团科研院所及相关工厂，包括中国电科集团、航天科工集团、航天科技（000901）集团、中航工业集团、中国船舶集团等，三年以上供货的客户已超过200家。配套产品覆盖领域包括军用雷达、导弹导引头、电子对抗、通信导航、遥感遥测等。公司产品基本覆盖了各个细致划分领域最领先的整机院所，体现了公司技术实力与生产水平。公司在为核心客户开展定制化服务基础上，不停地改进革新合作模式，与核心客户开展战略预研、项目合作投标、产品线代工等方式，与大客户逐步建立起深度合作伙伴关系，对产业高质量发展趋势把握更准确，对技术路线跟踪更紧密，能够保证公司核心产品在技术发展上的稳定性、延续性，具备获取长期订单的能力。

  多年来，公司智能船艇业务规模一直处于行业前列，拥有一批专业的智能船艇设计研发团队，拥有湖南省现代游艇制造工程技术研究中心、湖南省企业技术中心、湖南省现代游艇工业设计中心、船舶与海洋工程博士后工作站等科研平台，在集成设计技术、绿色船舶工艺技术、智能监测与控制技术、军用高速艇设计技术、多混设计技术等方面具有较明显的竞争优势。通过长期的创新研发和经营实践所积累的自主知识产权构建了公司的技术门槛，其中一种船舶用可快速更换的锂电池组、一种船舶电力供电接口装置、一种小型船舶智能控制系统等专利为新能源船舶订单的获取提供了坚实基础。智能船艇的设计建造，可充分发挥公司在微波电子方面的技术优势，具有良好的平台发展优势。

  公司所处行业属于专业化程度较高的微波领域，核心人才须具有微电子技术、计算机技术、通信技术、电磁场技术及微组装技术等相应的专业知识和技能，更重要的是必须对客户需求、雷达、导引头以及航天通信领域发展的新趋势、产品工艺方案、工程应用环境等有深入理解和准确把握。而智能船艇业务也是高技术多专业的集成应用平台，对人才团队的要求也非常高。

  公司在吸引专业人才方面，提供了区域内具有市场竞争力的薪酬待遇以及丰厚的股权激励计划，并且在发展过程中，勇于提拔锻炼新人，经过多年的建设，公司已培养出一支技术精湛、经验丰富、结构合理、相对稳定、团结务实、对微波设计、集成电路设计和船艇制造行业有着深刻理解的人才团队。

  公司中层以上核心人员90%有行业10年以上的从业经验，在各自专业拥有丰富的实践经验，对微波行业、船艇行业有着深刻理解，在技术路线整体规划和产品布局方面具备前瞻性，能够准确把握市场发展方向和捕获机遇，并有效付诸实施。一流的人才团队保障了公司业务的持续快速发展。

  2022年，是党和国家历史上极为重要的一年。党的二十大胜利召开，为新时代新征程党和国家事业发展、实现第二个百年奋斗目标指明了前进方向、确立了行动指南，描绘了全面建设社会主义现代化国家的宏伟蓝图。也是 2022年，国际形势剧烈动荡，俄乌冲突爆发，世界格局加速演变，粮食和能源等多重危机叠加，全球经济进入高通胀低增长时期；国内经济运行总体稳定，但受到国际形势、国内高温干旱等多重超预期因素冲击，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大。面对复杂多变的市场环境，在全体员工的共同努力下，公司紧密围绕发展战略，认真贯彻执行年度经营计划，全力组织生产经营，积极应对诸多风险挑战。

  报告期内，在管理层的领导下，公司全体员工齐心应对公司经营中的风险挑战，及时调整经营策略，驻厂生产保交付，紧抓军工电子行业机遇，优化完善产能布局，成都高新西区产线已通过新增分场所的质量管理体系现场审查并投入使用，截至报告期末已小批量生产；持续推进技术创新，加强市场开拓力度，报告期内成都亚光中标多个重点项目，涵盖星网、船载、机载等多平台。虽然 2022年度受供应链问题及物料不齐套的影响，营业收入未实现明显增长，但随着物料问题的逐步解决，成都高新西区产线产能逐步提升，综合报告期末近4亿元在手订单情况及潜在客户市场需求情况，预计 2023年度将持续实现饱和生产。

  船艇业务方面，公司以客户服务为抓手，通过 SCRM的客户关系管理，加强销售渠道与平台建设，提高销售团队的积极性，报告期内累计新签订单约5亿元，先后实现七〇一所武船院30.5米铝合金指挥测试艇、广州边检45米执法艇、广州金航邮轮199客位纯电动游览船等项目的销售；报告期内新能源船艇订单有所突破，拓展香港市场成效显著，签署相关订单2.85亿港元。

  近年来公司不断加大研发投入，聚焦自主创新与核心关键技术能力提升，持续加大产品研发投入和技术创新力度，报告期内公司及子公司新增船艇领域相关专利授权 29项，新增电子领域相关专利授权21项，新增集成电路布图设计专有权12项。成都亚光采用三维集成技术完成了多型宽带变频模块研制，在仿真设计、工艺实现上取得一定突破，为高密度集成的广泛应用打下了基础；S/C/X波段功率至200W T/R组件研制成功，通过试验验证了大功率功放组件可靠性，满足环境使用要求，为拓展该类产品市场提供了技术支撑；全年取得纵向科研经费1,400余万元，取得地方技改和科研项目经费910万元。

  船艇业务方面，公司持续推进智能船艇与绿色船艇的研发创新，积累多项研发专利技术，为公司拓展新能源船艇市场提供坚实保障。报告期内设计、建造交付武汉轮渡公司200客电动游船Ⅱ型、上海客轮公司超级电容车客渡船、1600复材无人艇，体现了“绿色轻量、智能模块”的研发要求，进一步深耕绿色智能航运建设，其中超级电容车客渡船是超级电容在绿色船舶领域的首次应用，相比传统的锂电池供电设备，超级电容具有充电时间短、循环寿命长、噪音低、振动小、节能环保、零排放、操作灵活等优点。该船荣登国际知名船舶杂志Maritime Reporter＆Engineering News发布的 2022年度世界名船榜单。

  在质量控制方面，公司持续推动质量体系建设及改进计划，实施全员和产品全流程质量监控，执行严格质量标准，实施有效质量控制措施，保证了产品质量可靠性。报告期内，成都亚光通过了装备质量管理体系年度现场监督审查验收、通过了航天五院静电防护管理体系年度监督现场审查，子公司华光瑞芯被认定为四川省专精特新“小巨人”企业；公司通过了CCS四大管理体系监督审核、GJB管理体系监督审核、知识产权管理体系年度监督审核。公司被认定为“国家体育产业示范单位”“2022年第一批认定湖南省知名品牌名单”“重合同守信用企业”“2022年度湖南省制造体系示范单位（省级绿色工厂）”；子公司珠海太阳鸟和益阳中海成功入选国家“专精特新”中小型企业培育库。

  在供应管理方面，为发挥规模采购的价格优势，提高采购计划管理效率，充分保障生产需求，公司计划逐步实施集中采购管理，设立集采中心，负责统一管理对外招标与竞价、签订合同、支付货款等流程，报告期内已完成船艇板块的集中采购管理，实现采购流程信息化全覆盖，规范了供商评审评级管理，有效提升供应产品质量，节省了部分物料的采购成本。

  在生产管理方面，报告期内公司持续加强生产计划、合同按时履约率管控，按月实施延期项目排查并及时改进；以重点客户和重点项目为牵引，以满足客户需求、提升交付率为目的，组织重点客户和重点项目的排查、分析、协调，完善和执行《重点客户、重点项目产品进度管理细则》《生产交货计划排查办法》。

  报告期内，为增强公司的资本实力与经营抗风险能力、优化财务结构、降低财务费用，公司启动了向特定对象发行股票计划，相关事项已经公司第五届董事会第六次会议以及2022年第四次临时股东大会审议通过，并已通过国防科工局军工事项审查，获得相关信息披露豁免批文。

  报告期内，公司持续推进降本增效行动，优化制度流程，提升管理效率；落实员工责任状签订，强化薪资绩效管理改革；通过出租、出售等方式推动船艇板块闲置资产盘活；加强税务筹划与管理，获得税收返还；实施 2022年限制性股票激励计划，建立长期有效激励机制，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展。

  报告期内，公司实现营业收入168,644.27万元，较上年同期增长6.21%。受宏观经济疲弱、物料价格上涨以及供应链不畅等不利因素影响，相关资产出现减值迹象，计提减值影响公司整体盈利水平，报告期内归属于上市公司股东的净利润-120,141.71万元，与上年基本持平，其中，计提减值损失90,095.09万元。

  （1）成都亚光商誉减值 61,434.26万元。结合西区产线达产进度、实际经营情况、军品增值税政策等综合因素考虑，根据《企业会计准则第 8号-资产减值》及相关会计政策规定，2022年计提成都亚光商誉减值准备61,434.26万元。

  （2）计提船舶板块量产船及机器设备减值 19,406.60万元。报告期内，公司船艇业务受进口物料周期长、折旧摊销费用高企、原材料价格上涨等因素持续亏损，以及《游艇法定检验暂行规定》发生变化，公司部分未完工的量产船开工时间在 7-10年以上，其船体结构、脱险通道等已不符合最新规定。为了更加客观、公正地反映财务状况和资产价值，根据《企业会计准则》等相关规定，公司按照谨慎性原则对船艇板块各项资产进行全面清查。经评估测算，2022年确认船舶板块量产船及机器设备减值损失19,406.60万元。

  （3）计提坏账减值准备6,914.14万元。主要对回款不及预期的船艇业务应收账款计提坏账准备，以及由于军工电子业务应收账款的增加，公司根据《企业会计准则》等规定按照谨慎性原则计提坏账准备。但军工电子业务的应收账款客户主要为国内军工科研院所、军工厂等，客户信用良好且实力较强，回款较有保障。

  报告期内军工电子业务营业收入122,908.53万元，同比增长1.00%，较上年同期未有明显增长，主要是成都高新西区产线受原材料齐套率下降的影响，产能未能有效释放，加之主要客户批产项目延期启动所致。

  报告期内军工电子业务毛利率有所下降，主要原因为：（1）报告期内产品结构发生变化，高成本产品占比增加，加之芯片等原材料价格普遍上涨，导致综合成本有所上升；（2）为改扩建生产线，加大设备投入及人员储备，折旧费用及人工成本上升，而相关产线的产能提升与收入实现未达预期，由此单件产品分摊了较高的固定成本。

  报告期内船艇业务营业收入33,548.78万元，同比增长21.79%。配套设备供货延期等因素依然存在，影响施工及交付进度，加之原材料价格上涨、折旧摊销费用高企，导致船艇业务持续性亏损。

  4、报告期内期间费用增加较多，主要是：（1）受军工行业特性影响，应收账款回款周期较长且占比较大，公司前期扩产投入规模较大导致公司整体融资规模上升，财务费用有所增加，报告期内财务费用16,406.63万元，同比增长32.19%；（2）新投建项目转固导致折旧摊销等固定性费用较高，对利润的影响较大。

  公司为军用射频微波领域第一梯队，未来一方面要巩固微波集成电路领域市场地位，另一方面要加强对新技术的前瞻研究，加大重大专项研发实施力度，未来重点技术投入方向包括：

  1、核心射频芯片：大力扩大芯片研发团队规模，形成设计、封装、测试全流程研发生产能力，集中突破砷化镓/氮化镓射频芯片关键技术，在芯片制造领域与国内流片厂深度合作，打造完整的新型半导体射频芯片产业链，在满足自用的基础上，逐渐扩大对外芯片设计、流片、测试和封装的整体芯片设计外包业务；并以5G/6G射频前端芯片和光通讯芯片为突破口，加快民品芯片设计服务拓展。

  2、微波组件和电路：利用SIP、MCM技术，对现有微波组件和电路进行技术升级，实现高密度集成、小型化、高可靠和低功耗目标，进一步巩固既有市场地位。

  3、半导体及微波基板关键工艺：现已拥有完整的微波电路板生产线、硅基半导体生产线，二极管、三极管生产线，基于上述设备进行半导体关键工艺技术升级，为大规模应用SIP、MCM技术奠定基础。

  4、MEMS系统：国内军民两大市场规模在200亿元左右，目前产品技术水平与中电科某两所处于同一水平，后续拟继续扩大生产规模，以缩短与前两位的规模差距。

  此外，在船艇业务方面，船艇技术及信息技术发展、“大数据”智能应用、国际国内市场对新能源船舶的重视，正推动着船艇制造行业高质量发展，向智能化、绿色化、高精尖化转变。借助军工电子方面的优势资源，升级与补充船电技术，通过智能驾控船艇平台，提升智能制造能力，以现有无人艇及特种艇技术、新能源船艇市场客户资源为基础，瞄准未来公务艇、交通艇、游览船、游艇、特种艇、巡逻艇、无人船等产品需求，以降低驾控难度、提升用户操控体验、发展清洁能源动力为目标，研究开发智能驾控船艇平台技术，适应不同航行水系、航道环境和靠泊条件，扩大智能船艇及新能源船艇业务，改善船艇业务盈利能力。

  军工电子业务方面，实现核心产品和关重客户的深度协同和合作，积极响应关重客户需求，在广泛的客户资源基础上，提升单家客户订单份额；船艇业务方面，加强智能船艇和新能源船艇业务拓展，持续强化成品与量产船销售，力争尽快实现业绩改善。努力将“亚光电子”及“太阳鸟”品牌在产业链中的价值做强，推动新产品新市场拓展，不断提高市场占有率，整体提升公司盈利水平。

  军工电子业务方面，持续加强产品研发、技术升级迭代，制定关键技术发展规划并加快推进落地转化，持续加快国产化替代产品研制进程，解决成都高新西区产线原材料齐套问题，打造T/R组件精品示范线；加强专业技术人才培养，为长沙园区产线扩张提供坚实基础。船艇业务方面，紧跟国内外技术创新体系建设，实现产品研发设计与客户需求紧密对接，通过与高校共建人才培养基地，建立产学研基地等方式，吸引人才和科研成果落地，做到技术迭代、产品迭代，从“传统制造”向“智能制造”转型升级。

  军工电子业务方面，加强工艺管理，建立工艺目录，统一工艺标准、工艺方法，减少产品返工次数，推广引进自动装配、自动测试等智能制造工艺，进一步提升生产效率，保障产品质量和交付；船艇业务方面，加强引进新物料、新工艺，落实改进项目，以此降低成本，提高产品质量。完善军工电子业务集采管理制度，提升集中采购平台专业人员配置，加强优质供商储备，减少贸易和中间商的周转。

  充分利用上市公司资本市场支持实业发展的机遇，借助资本市场平台和融资工具，提升直接融资比重，有效降低财务费用；根据年度计划加强对料工费和各项期间费用开支合理性的排查，强化可控成本费用的管控；加快盘活船艇板块闲置资产，降低折旧摊销等固定成本，实现船艇业务轻量化运营。

  由于军工电子产品技术性能及研发时间进度要求高，产品的研发难度较大，对相关行业涉军工企业的研发实力及研发投入都提出了较高的要求，如公司不能密切跟踪产品市场需求动态及时进行前瞻研发，并持续保持较高的研发投入，或者竞争对手在相关产品技术领域取得重大突破，研制出更具竞争力的产品或其他替代性产品，将对公司未来发展造成不利影响。

  目前军工产品研制需经过立项、方案论证、工程研制、设计定型等阶段，从研制到实现销售的周期较长。根据军方现行武器装备采购体制，只有通过军方设计定型批准的产品才可在军用装备上列装。如果公司新产品未能通过军方设计定型批准，则无法实现向客户的销售，将对未来业绩增长产生不利影响。

  应对措施：密切跟踪客户及终端客户需求，加强联系沟通，充分的发挥自身产品及客户优势，把握客户的真实需求趋势及政策动向，提高项目质量，获取更多项目经费，化解产品研发未列装等风险。

  公司军工电子业务占比较高，未来如国家调整国防战略、军工产业政策，或者削减有关支出，或公司不能保持现有产品竞争优势，不能有效开发新产品及新客户，将会对经营业绩产生不利影响。

  应对措施：公司将不断加强组织管理能力，做好技术研发和产品规划，及时应对响应市场需求的变化。积极开拓新项目新市场，不断挖掘和对接优质客户资源，扩展相关产品应用场景，增加新的盈利点，提升抗风险能力。

  公司主要客户为国内军工科研院所、军工厂等，客户信用良好且实力较强，应收账款回收风险相对较低，但仍不能排除应收账款不能按时收回而发生坏账的风险，从而对公司的偿债能力及现金流产生不利影响。

  应对措施：提升客户服务，加强联系与沟通，加大货款回收力度，优化应收账款管理机制，拓展融资渠道。

  根据《武器装备科研生产单位保密资格审查认证管理办法》规定，对承担涉密武器装备科研生产任务的企事业单位，实行保密资格审查认证制度；承担涉密武器装备科研生产任务，应当取得相应保密资格。目前，公司已取得军工保密资格单位证书，在生产经营中始终将安全保密工作放在首位，采取各项有效措施严守国家秘密。但是，未来不排除发生意外情况导致国家秘密泄漏的可能，如出现这种情况，将会对公司业务发展造成不利影响。

  军工电子业务属于技术密集型行业，通过不断加大研发投入，目前公司已拥有一支稳定高水平的研发团队，并自主研发为主形成了一系列核心技术和成果，其中多项技术成果处于国内领先水平，是公司核心竞争力的集中体现。

  但随着行业快速发展，人才争夺将日益激烈，不排除未来核心技术人员存在流失的风险。尽管公司通过建立完善的研发项目管理体系，实施严格的技术档案管理制度，并与技术研发人员签署了保密协议等措施来加强对核心技术信息的管理，未来仍不能排除核心技术人员流失的可能，一旦出现掌握核心技术的人员流失、核心技术信息失密，公司技术创新、新产品开发等将受到不利影响。

  应对措施：优化激励机制，留住优秀人才，加强保密及竞业禁止管理，预防技术人员流失泄密风险。

  公司商誉占公司期末净资产的比重较高，商誉可收回金额受未来相关资产组或资产组组合的销售毛利率、销售增长率、折现率等参数影响。若未来宏观经济、市场环境、监管政策发生重大变化，销售毛利率、净利率和销售增长率下滑，或未来股东内含报酬率提高导致折现率上升，相关资产组或资产组组合商誉发生减值，公司整体经营业绩存在因商誉减值而大幅下滑的风险。

  应对措施：公司将利用自身经营经验以及行业资源，加强对被收购公司管理，通过成本管控、责任制管理等方式提高内部运营效率，提升管理效益，努力提高收购公司的盈利能力。

  前期影响船艇业务亏损的因素尚未完全消除，未来船艇业绩情况具有不确定性，可能存在持续亏损。

  应对措施：公司一方面加快拓展铝合金高速客船等多混船艇产品、新能源船艇市场，优化产品结构和市场结构，努力改善船艇业务的业绩；另一方面进一步加大新船型研发推广力度，积极对接公务艇客户需求；同时，公司将加快推进盘活闲置船艇资产的进度，根据船艇业务后续发展情况及态势，择机对船艇业务引入战略投资者进行整合或者其他运作，以改善公司整体业绩。

  国际局势动荡、主要经济体之间贸易紧张等因素冲击，对全球经济、国际环境带来诸多不稳定、不确定性的影响，未来的发展的新趋势仍然面临较为复杂的局面。

  应对措施：面对复杂多变的全球贸易环境，公司将密切监控和研究宏观经济、行业发展趋势以及市场竞争格局情况，前瞻性规划和调整战略方向、业务布局、工作重点等，最大程度降低外部市场环境变化对公司业务和未来发展的影响。

  证券之星估值分析提示格力电器盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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  证券之星估值分析提示中国船舶盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示绿色动力盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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