2021-10-30国元证券股份有限公司李典对壹网壹创进行研究并发布了研究陈述《2021年三季报点评：收入赢利双高增，自有品牌+署理事务双驱动》，本陈述对壹网壹创给出买入评级，当时股价为56.3元。

  壹网壹创(300792)事情：公司发布 2021 年三季报。点评：营收与赢利双高增，盈余才能继续改进前三季度，公司完成经营收入 33.12 亿元，同比添加 41.47%，归母净赢利 1.47亿元，同比添加 102.91%。单 Q3 公司营收 1 1.93 亿元，同比添加 28.72%，归母净赢利 0.58 亿元，同比添加 49.35%。前三季度公司毛利率 54.75%，同比提高 0.88Pct.，产品结构优化、定价提高及署理事务杰出开展推动毛利率继续提高。 费用方面，前三季度公司出售费用率 42.05%，同比下降 1.60Pct.，管理费用率 5.03%，同比提高 1.28Pct.，首要系人员规划添加和股权鼓励费用摊销所造成的，期间费用率全体下降 0.19Pct.至 49.37%。 前述要素一起效果下，前三季度公司净利率 4.40%，同比提高 1.39Pct.，全体盈余才能继续改进。主品牌御泥坊继续推动品牌晋级，署理事务拓宽较好自有品牌方面，主品牌御泥坊继续推动品牌晋级，产品结构优化+逐渐抬升价格带推动毛利率提高至 72%+。产品端，御泥坊贴式面膜占比继续下降，水乳膏霜占比稳步上升，毛利结构继续改进。 新品方面， V800 玻尿酸次抛、玻玻因精华面膜等高客单、高成效产品连续上市，V800 等新品进入抖音开新日， 直播间 GMV 超越 2300 万。途径端，淘系出售占比继续下降， 抖音、快手添加较快，10 月直播途径 GMV 破亿，途径多元化稳步推动。新锐品牌小迷糊快速地开展，爆款泥浆面膜运营成功，价格管控优化，毛利率提高近10Pct.至 60%左右。署理事务方面，公司定位 China Partner，助力品牌在我国长时间健康开展。其间，强生事务继续高添加，财政模型进入稳态，净利率在 3-5%左右。别的的品牌中， KIKO、 ZELENS 添加超越 300%， 品牌客户数量继续扩容。出资主张与盈余猜测公司活跃强化多品牌全途径运营才能，自有品牌+署理品牌事务双轮驱动。 主品牌御泥坊产品结构继续优化，新锐品牌敏捷添加，淘外抖快及线下途径稳步开展。一起强生署理事务赢利率进入稳态，其他署理品牌盈余模型逐渐优化，全体根本面向好。估计 2021-2023 年公司完成归母净赢利 2.20/3.68/5.94 亿，EPS 分别为 0.54/0.90/1.44 元，对应 PE 35/21/13x，保持“买入”评级。危险提示品牌商场之间的竞赛加重，新品牌孵化不达预期，盈余节奏不达预期。

  该股最近90天内共有19家组织给出评级，买入评级14家，增持评级5家；曩昔90天内组织方针均价为57.23；证券之星估值剖析东西显现，壹网壹创（300792）好公司评级为4星，好价格评级为3.5星，估值归纳评级为3.5星。